冲刺上市8年之后，毛戈平终于要称愿了。近日，国货好意思妆企业毛戈平在港交所启动招股，计较于12月10日在港交所主板挂牌上市。届时，毛戈平也有望成为“国货彩妆第一股”。不外，上市之后，也还有不少挑战在等着毛戈平。
毛戈平行将港股敲钟
近日，好意思妆企业毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）在港交所发布公告，拟香港IPO发售7058.82万股股份，刊行价区间为每股26.3港元至29.8港元，于12月2日至12月5日招股，每手100股。
公告清楚，毛戈平这次引入的基石投资者包括常春藤、林利军、ACCF Capital等，计较于2024年12月10日负责在港交所主板挂牌上市。届时，毛戈平也将成为港交所“国货彩妆第一股”。
毛戈平的上市之路，并非一帆风顺。早在2016年，毛戈平公司便运筹帷幄在A股上市，但屡次提交招股书后并未称愿以偿。于是，毛戈平将眼神转向了港股。本年4月份，毛戈平递表港交所。后因招股书满六个月失效，毛戈平于2024年10月更新了招股书，不竭推动港交所主板上市进度，中金公司担任独家保荐东谈主。
如今，毛戈平上市已成板上钉钉的事。在业内东谈主士看来，港股阛阓是国内好意思妆耗尽见解股较好的遴荐。往时，毛戈平如果能争取成为港股通主张，将有更多契机获取南下资金的援手。
不外，值得疑望的是，毛戈平的“家眷企业”属性很显著。从股权结构来看，毛戈平过甚家眷成员径直或曲折抓有该公司股份近90%。而本年，该公司曾两次分成累计10亿元。这也意味着，这些钱大部分王人流入了毛戈平过甚家眷成员的口袋。
凭证招股书裸露的信息，在本年2月份举行的股东大会上，毛戈平向全体股东宣派股息5亿元，次月进行了派付；4月份，其再次于举行的股东大会上宣派股息5亿元，到5月份相干股息已派付。
这次IPO招股，毛戈平引入了6名基石投资者，合共认购1亿好意思元的发售股份，其中包括CPE Investment、正心谷成本、常春藤基金等。
过度依赖单一品牌
与其他好意思妆品牌比较，毛戈平的个东谈主IP异常浓厚。毛戈平曾是盛名演员刘晓庆的御用化妆师，能通过细密的化妆手段打造出东方女性的魔力，是“国妆”的典型代表。
出名之后，毛戈平也初始搭建我方的“化妆帝国”，创立了公司，并在杭州、上海等地创立了多所毛戈平形象盘算艺术学校。
当今，毛戈平旗下有两大好意思妆品牌，即“MAOGEPING”和至爱终身。“MAOGEPING”品牌以公司创举东谈主的名字定名，是公司的中枢品牌，定位高端品牌，以中高端百货专柜直营形式和电商销售为主，是面向王人市女性的原土高端化妆品品牌；“至爱终身”品牌以经销形式为主，定位于二、三线城市的女性耗尽者，接力于于拓宽公司居品的袒护群体及销售区域。
戒指本年上半年，毛戈平的居品组合包括两个品牌的387个单品，涵盖337个彩妆单品以及50个护肤单品。其中，高端化的品牌运营也为毛戈平带来了高毛利。
据招股书，毛戈平公司合座毛利率2021—2023年均在80%以上，区分为83.4%、83.8%、84.8%，本年上半年增至84.9%，其中，居品销售的毛利率在2021年—2023年及本年上半年均碎裂了85%。单就毛利率这一块，毛戈平让好多海外一线品牌，包括欧莱雅、资生堂、雅诗兰黛等王人可望不行即。
毛戈平以个东谈主名字定名的品牌确乎取得了显耀的得手。不外，从营收结构来看，毛戈平高度依赖我方的主品牌“MAOGEPING”。招股书清楚，2024上半年，“MAOGEPING”品牌的营收达到18.87亿元，占比高达95.69%，同比增速达到了40.1%。“至爱终身”品牌2024上半年营收为1332万元，占比仅为0.7%，增速为2.1%。
永恒来看，过度依赖单一品牌可能会戒指企业的成漫空间。如果阛阓趋势变化或竞争敌手推出访佛居品，可能会导致销量下滑。
研发占比还有待耕种
重营销、轻研发，是好意思妆行业的通病。毛戈平也不例外。
一方面，枯竭自主分娩的材干。招股书清楚，毛戈平的居品主要依赖外包加工、外协定制和径直采购。也等于说，创立于今，毛戈平还未建起自主分娩线。
另一方面，研发占比还不到1%。招股书清楚，2021年至2024年上半年，毛戈平的研发参加区分为1370.3万元、1454.8万元、2397.5万元、1526.7万元；研发费率区分为0.87%、0.8%、0.83%、0.77%。
同业业来看，其他好意思妆上市公司的研发占比一般在2%～3%，固然也不高，但均向上毛戈平。毛戈平在研发用度上极其“淡漠”，但在营销上头却极为“大方”。
招股书清楚，2021年至2024年上半年，毛戈平的销售及经销开支区分为7.63亿元、9.62亿元、14.12亿元、9.37亿元，区分占其同时总收入的48.4%、52.6%、48.9%、47.5%。
对此，毛戈平在招股书中回话称，这主淌若由于研发形式和研发阶段存在相反。毛戈平的研发团队专注于盘算、展示和诈骗，看重于研发流行元素、色调、使用成果、外不雅创意及展示神态等本色；而同业业化妆品企业则侧重于化妆品原料、生物工夫、化妆品确立工艺等方面的研发，毛戈平在这方面具有物料参加少、斥地需求少的脾气。
不外，毛戈平这一泄气照旧引来不少诟病。“研发才是企业容身之本啊，化妆品行业更新迭代多快，未几参加研发，很容易就被淘汰了。光营销不研发，那等于在‘吃老本’。”“莫得固定的分娩企业，沿路是外加工，品性无法保证。”
当今，毛戈平也在试图改动，其旗下全资子公司的新建工场神色已于前年负责开工，瞻望在两年内完成建立并参加运营。
接下来，毛戈平可能需要面临的是若何更好地向投资者展示其永恒价值和发展后劲，以克服可能存在的阛阓疑虑或不笃定性。