第 270 期2024-12-03

 

焦点眷注10年国债收益率下破2%引央行迫切快速调研，告知已下发

本日有银行接到央行下发的对于开展国债收益率顺心2%的快速调研告知。调研实质包括：国债收益率破2%的原因分析，机构债券投资基本情况、债券种类、期限结构、收益率等；国债收益率破2%对机构债券投资竖立和流动性影响。

债券通公司做事费拟下调60%，进一步擢升互联互通机制着力

债券通公司2025年1月1日将起下调做事费费率，往返标的剩余期限小于或就是一年的，由票面总和的0.0015%下调为0.0006%；往返标的剩余期限大于一年的，由票面总和的0.0030%下调为0.0012%。这次降费幅度达到60%，为债券通启动七年来债券通公司做事费最大降幅，亦然公司第四次降费。

宏不雅动态央行公开阛阓本日净回笼2480亿元东说念主民币

央行本日进行513亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前合手平。本日有2993亿元逆回购到期。

《银行间债券阛阓债券估值业务自律指引（试行）》获审议通过

日前，中国银行间阛阓往返商协会第二届往返专科委员会第六次会议在北京召开。会议审议通过了《银行间债券阛阓债券估值业务自律指引（试行）》、《<中国银行间阛阓债券回购往返主契约(2013年版)>表率补充契约》联系议案。

监管拟颐养券商并表处理，驻守金融风险在里面无序传递与跨境传染

中证协现在就《证券公司并表处理指引（试行）》征求行业主张。《征求主张稿》旨在加强证券公司集团风险处理才调，爱戴证券公司安妥启动，驻守金融风险跨境跨业传染。新规对风险绝交进行了明确要求，在证券集团内建立并合手续完善里面防火墙体系，灵验驻守金融风险在集团里面无序传递和跨境、跨业、跨机构、跨产物传染。此外，证券公司应酬证券集团里面往返进行并表处理，充分眷注潜在利益运送、虚增老本、升沉收入、风险传染、监管套利和其他对质券集团安妥计较可能产生的负面影响。

区域热门河南拟刊行304亿元再融资专项债，置换存量隐性债务

12月3日，河南省财政厅发晓示知，决定刊行2024年河南省政府再融资专项债券(十七至十八期），总和304.45亿元，品种为记账式固定利率附息债券。其中20年期再融资专项债券152.22亿元，30年期再融资专项债券152.23亿元。本期债券召募资金投向为置换存量隐性债务。

亳州市：将债务置换和融资平台公司改良转型协同起来，加速股东平台公司转型

12月2日，亳州市五届东说念主大常委会第72次主任会议召开。市东说念主大常委会主任王王印强调，要保合手高压监管态势，矍铄阻截新增隐性债务，将不新增隐性债务算作“铁的顺次”，合手续加强预算处理，对未纳入预算安排的政府支拨事项和投资神态，一律不准本质，矍铄堵住非法非法举债的道路；要剥离政府融资职能，加速股东平台公司转型，将债务置换和融资平台公司改良转型协同起来，久了企业改良，勾引平台公司向阛阓化、法治化计较处理转机，冉冉提高企业运营才调，收场阛阓化转型。

安徽省拟刊行980亿元再融资专项债，置换存量隐性债务

安徽省财政厅清楚，拟于12月10日刊行2024年安徽省政府再融资专项债券(十四~十八期)，总和980亿元，募资沿路用于置换存量隐性债务。   

刊行径态周口市投资集团完成刊行5亿元公司债，利率2.54％

12月3日音讯，周口市投资集团有限公司2024年面向专科投资者非公开导行公司债券(第五期)完成刊行，将于12月4日起在上交所挂牌。本期债券简称“24周投06”，刊行界限5亿元，利率2.54%，期限3年。2024年7月26日，经东方金诚空洞评定，刊行东说念主主体信用评级为AA+，斟酌厚实。本期债券的召募资金在扣除刊行用度后，拟用于偿还到期公司债券。

开封文投集团5亿元公司债完成刊行，利率2.89％

12月3日，开封市文化旅游投资集团有限公司2024年面向专科投资者非公开导行公司债券（第一期）日前已完成刊行。本期债券简称为“24汴旅01”，刊行金额5亿元，利率2.89％，期限2年。召募资金在扣除刊行用度后，拟沿路用于偿还到期公司债券本金。

焦作示范区城投拟刊行境外债，选聘总合作东说念主

12月3日，焦作市示范区城市建设开导投资有限公司公告，2024年境外债券总合作东说念主选聘神态招标，费率0.40%/年。该神态刊行界限15亿东说念主民币（或等值其他货币），期限不跨越三年期（含三年期），资金用于神态建设、补充营运资金及一般企业资金用途。

驻马店市产投集团拟刊行10亿短期公司债，采购法律做事神态

12月3日，驻马店市产业投资集团公告，拟非公开导行10亿元短期公司债券，并就此采购讼师事务所法律做事。本神态不允许辘集体投标。2024年3月13日，经辘集资信空洞评定，驻马店市产业投资集团主体信用评级为AA+，评级斟酌为厚实。

开封交建集团完成刊行3亿元中票，利率2.86％

12月3日，开封交通建设(集团)有限公司2024年度第二期中期单据完成刊行。本期债券简称“24开封交建MTN002”，刊行界限3亿元，利率2.86％，期限3年；经东方金诚空洞评定，刊行东说念主主体信用评级为AA。债券召募资金将沿路用于偿还刊行东说念主及子公司存量有息债务和补充营运资金。

湖南省融资担保集团初度亮相老本阛阓，完成刊行10亿元可续期公司债

近期，湖南省融资担保集团面向专科投资者奏效刊行了第一期可续期公司债券“24湘担Y1”，这是湖南省融资担保集团初度在老本阛阓公开亮相。本次刊行的可续期公司债券界限为10亿元，期限3+N年期，票面利率2.59%，附设续期选定权。

平发集团完成刊行2.3亿元公司债，利率2.99％

12月3日，平顶山发展投资集团有限公司完成刊行2024年（第四期）面向专科投资者非公开导行公司债券。

本期债券简称“24平发06”，刊行界限2.3亿元，利率2.99％，期限5年；主承销商为中德证券、太平洋证券、华安证券、华鑫证券。2024年11月13日，大公国外赋予刊行主体AA+信用评级，斟酌为厚实。

债市主体国度阛阓监督处理总局：无条目批准国泰君安与海通证券并吞案

国度阛阓监督处理总局发布11月18日—11月24日无条目批准计较者围聚案件列表，其中包括国泰君安与海通证券并吞案、中国稀土集团收购四川和地矿业发展有限公司股权案等。 

惠誉：授予郑州城建拟刊行好意思元高等无典质单据“BBB+”评级

12月3日，惠誉已授予中资企业郑州城建集团投资有限公司（Zhengzhou Urban Construction Investment Group Co., Ltd.，BBB+/厚实）拟刊行的好意思元高等无典质单据“BBB+”评级。   拟刊行单据将由郑州城建径直刊行。收益将用于为该集团现存的中始终离岸债务再融资。 拟刊行单据的评级与郑州城建的刊行东说念主爽约评级（IDR）合手平。

贵阳城投：任命王勇为董事长，王益彬被免去联系职务

贵阳市城市建设投资集团公告，任命王勇为董事长，同期为法定代表东说念主，信息清楚事务老成东说念主；免去王益彬的董事长、董事职务。 

债市舆情郑州新区建投公司24.5亿元小公募债闭幕审核

12月2日，深交所固定收益信息平台裸露，河南省郑州新区建设投资有限公司2023年面向专科投资者公开导行企业债券神态，审核情景已变更为“闭幕”。本期债券拟刊行金额24.5亿元，品种为小公募，召募资金，扣除刊行用度后17.20亿元用于华夏科技城数研产业园神态建设，7.30亿元拟用于补充流动资金。2024年6月27日，经中诚信国外空洞评定，刊行东说念主主体信用评级为AA+，评级斟酌厚实。

开封经开集团：1.22亿元过时商票均已结清，系职工不老练新一代单据业务法例所致

开封经济时期开导（集团）有限公司公告，2024年6月1日至2024年11月30日，该公司承兑的10张生意汇票发生过时，臆测1.22亿元。上述单据的过时原因为：公司东说念主员不老练新一代单据业务法例。以上单据均已结清，公司承兑单据不存在信用风险，特此说明。 

阛阓不雅点10年期国债收益率跌破2%后奈何看？信达固收：债牛标的未变，可合适博弈30年国债与场地债

信达固收商讨团队研报指出，刻下存单利率可能已对于同行活期进款利率的调降充分订价，短期不绝下行的空间已相对有限。关联词，接洽央行仍在强化计策利率勾引作用，也不摈斥央行在过渡期截止后使DR007核心重回1.55%-1.6%的可能，而在2025年Q1计策利率不绝调降的可能性一样存在，阛阓一样存在抢跑的可能。因此，咱们合计，在短期触动后，存单利率的趋势仍不悲不雅。

中央经济责任会议偶而率将在将来两周内落地，因此对子系计策预期的博弈可能也仍会对阛阓带来扰动。尽管来岁财政赤字可能显赫跳升，但接洽财政收入增速的回落，以及可调入资金界限下落，即便按照4.5%的赤字主见假定，2025年一般群众预算支拨的主见增速可能也就在4.5%傍边，并未较2024年的主见显赫擢升。接洽贸易摩擦的潜在风险，2025年超始终十分国债和补充银行老本的十分国债刊行界限最大可达3万亿，场地专项债也有颐养空间，但由于计策重心在提振破费，这些资金界限扩大很难带来如2008年“四万亿”的乘数效应，经济内机动能的竖立可能也会相对耐心，且仍需货币宽松相沿。因此，即便中央经济会议的联系表述存在超预期之处，可能也不及以逆转债市标的。

要而论之，咱们合计债券牛市的标的未变，投资者仍可保合手多头想维。但在紧要会议尚未落地的配景下，联系信息可能也会对债券阛阓带来扰动，也不摈斥后续止盈需求飞腾使利率再度反弹的可能，10年期国债收益率也存在一定的不笃信性。但在存单利率翻新低的配景下，信用利差以及二永债收益率仍然光显高于8月的低点，接洽短期资金偶而率仍将守护巩固，非银机构财富再竖立的压力可能也会使其对这类品种的需求回升，因此咱们提出投资者在中央经济责任会议之前可更多参与5Y期二级债往返，在不作念所有下千里的配景下部分3-4年AA级信用债可能也还有相对可以的静态收益。而30年利率受到2%关隘的神态影响可能也相对较弱，投资者也可合适博弈30年国债与场地债。

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:万军伟