9月底以来的这波股市大涨行情，谁最受益？

不言而喻，诚然是券商。

A股从每天5000多亿的成交量，飙升到两三万亿，券商的佣金收入可谓日进斗金，梦回2015年大牛市。

天风证券，暴涨170%！

在成交量暴增的大利好之下，券商股也运行了暴涨之路。

比如，最近两个月互联网券商龙头东方金钱从10元暴涨到30元以上，传统券商里市值最大的中信证券翻倍。

盘子小的券商股就更猛了，举例，天风证券近期从2.4元暴涨到6.5元，涨幅高达170%。

天风证券在9月24日到10月9日的7个交游日内，以领会7个涨停走势成为当之无愧的“最火券商股”。

领会7个涨停之后，天风证券出现显豁的成绩盘回吐，不外之后又出现一波显豁高涨，在10月18日-31日的10个交游日内走出3个涨停，股价还创出多年来的新高。

最近几个交游日，A股的单日成交量显豁缩水，从2.5万亿傍边降到2万亿以下，这种降温信号，对之前拉满各式利好预期的天风证券来说，无疑是一个利空。

天风证券这两天也出现显豁下落，11月15日下落逾越8%，16日下落快要7%！

两天大跌15%以上，在时候花样上也曾均线死叉后发散向下的走势，天风证券的牛市限度了吗？

功绩巨亏，行业倒数

天风证券总部位于湖北武汉，长江证券的总部也位于湖北武汉。刻下，券商统一是大趋势，比如海通证券跟国泰君安证券就在进行统一重组。

天风证券和长江证券这两家湖北腹地券商，也有统一的听说，之前天风证券的7天7涨停，或多或少跟统一听说关联。

不外，天风证券在10月16日的2024年半年度功绩证实会上，否定了与长江证券的统一听说。

事实上，在10月9日领会第7个涨停后，天风证券在发布的股票交游特别波动暨风险领导公告中，就明确暗示不存在霸术统一重组或其他应涌现未涌现的关键事项。紧接着在10月10日、11日，其股价就受到冲击，领会两个跌停。

10月10日，天风证券走出“六合板”，11日股价再度跌停。

那么，天风证券的半年报功绩怎么呢？

本年上半年，公司罢了买卖收入7.22亿元，同比减少66.56%；净利润厌世3.24亿元，同比减少158.71%。

功绩的巨亏，奏凯导致现款流情况恶化，上半年天风证券蓄意行动净现款流量39.27亿元，同比下降53.79%。

在A股的几十家券商上市公司中，本年上半年仅有两家厌世，其中就包括天风证券。

天风证券净利润同比减少158.71%的数值，亦然上市券商中的倒数前哨。

不错说，天风证券的功绩是同业中终点终点差的。

A股向来是“烂股出大妖”，天风证券功绩差是明牌，是以之前股价也一直跌跌持续，从2020年的8块多跌到本年低点的2元隔壁，股价跌幅强大。

巨亏的功绩，访佛短暂暴涨的行情，再加上谈听途说的统一听说，如同“干柴碰到猛火”，奏凯点火了股价。

资格了畴昔两个月的大涨，天风证券功绩好转了吗？

10月底，天风证券公布了三季报数据，公司前三季度主营收入13.41亿元，同比下降48.37%；归母净利润-5.36亿元，同比下降226.43%；扣非净利润-5.48亿元，同比下降251.96%。

投资者尤为吝惜的第三季度功绩为：当季主营收入6.18亿元，同比上升41.57%；当季净利润-2.12亿元，同比下降66.57%；当季扣非净利润-2.1亿元，同比下降109.6%；当季欠债率74.46%，当季投资收益6.94亿元。

也即是说，在资格了9、10月股市大涨，成交量暴涨后，充分受益的天风证券尽然也曾厌世的。

靠天吃饭，研报反向观点？

天风证券唯独的亮点可能即是投资收益6.94亿元了。

券商一般有四大收入着手，即经纪、投行、资管、自营。天风证券这快要7亿的投资收益，属于自营内部的。这也再一次证实券商很猛进度上是靠天吃饭的，上半年行情不成的时代，天风证券的自营收入为6180万元，同比暴跌91.86%。

在行情不成的2022年，天风证券自买卖务收入仅为3.82亿元，跟之前每年20亿傍边的收入相去甚远，这也成为公司2022年巨亏逾越15亿元的要紧原因。

动作一家场地性券商，天风证券的投行业务分解竞争不外像中信、中金、海通、中信建投这些总部在一线城市的大券商。至于经纪业务，当今券商大打佣金价钱战，经纪业务也越来越难成绩。

至于资管业务，跟自买卖务很像，最主要差异是资金着手于客户也曾券商自己。

这样分析一通，就不出丑出，天风证券这种限度的券商，愈加依赖“靠天吃饭”，比大券商在熊市中的抗风险才智更低。

此外，天风证券的研报水平也不忍直视。

天风证券在2012年9月1日发布对金博股份的买入评级发达，标题为《碳基复材龙头，成漫空间浩荡》，各式情理看好这家公司。

金博股份适值是在这份研报出炉的前一天涨到历史最高价191.82元，这份研报发出去后，金博股份再也没涨到今日的股价，在本年9月份股价反弹之前，更是跌到了15元以下。

从190元跌到15元，天风证券看好金博股份之后，其股价短短三年跌幅高达92%！

如若真有投资者看到这份研报之后买入了，然后捏股三年，那将是多么惨烈的厌世。

2023年5月5日，天风证券又发布对派能科技的买入评级研报，标题为《盈利才智稳步擢升，产能积极彭胀保险改日成长性》。

然后极为无言的一幕又发生了，派能科技自从这份研报发出去后就悉数下落，以至莫得一天的股价比研报发布今日高！

研报发布今日，派能科技股价164元，当今一年半畴昔了，股价为48元，跌幅高达70%。

一个三年跌92%，一个一年半跌70%，天风证券这买入评级研报，难谈是妥妥的、无比精确的超等反向观点吗？