解禁关于港股上市公司而言，是一个较大的覆按。

11月4日，“无东说念主零卖第一股”友宝在线股价闪崩，适度今日收盘，其股价暴跌特出53%，市值较最高位挥发特出了190亿港元。

短短五个月，股价暴跌超80%，市值仅剩38.6亿港元，友宝在线到底发生了什么？是否基本面出现了要害变化？

而这一切的锋芒齐指向了——解禁。

把柄贵寓领会，近期，友宝在线共有9名激动解禁，累计解禁股数达2.17亿股，占总股本的27.88%。

而这些解禁的激动包括基石投资者奈雪的茶、商汤、马六甲相聚，以及一位当然东说念主魏晋兵。适度11月4日收盘，今日一共成交1.38亿股，成交金额为7.19亿港元。

关于解禁带来的冲击，友宝在线此前也在招股书中作念过辅导。那时友宝在线暗意：“倘咱们筹议的非上市股份在完成各人发售后到香港联交所畅达的苦求告捷，若日后筹议激动在上文列出的禁售期已毕后在公开市集上出售非上市股份，则股份的市价可能会受到影响。此外，若往常咱们将深广非上市股份酌量为H股并于香港联交所上市及商业，这可能进一步加多H股在市荟萃的供应，进而或会对H股的市价产生影响。”

从友宝在线的融资过程来看，公司上市前投资者中的上海云鑫、春华荣顺、共青城畅游、许戈先生等参股技巧约莫在2019年至2022年。上市前其握股比例辞别约为16.68%、5.56%、2.13%及4.71%。而这些参投的投资者成本并不低，上海云鑫、春华荣顺、共青城畅游的成天职别为9.5元、9.5元及9.3元，许戈则为7.16元。旧年11月3日，友宝在线追究登陆港股市集，每股刊行价为10.35港元。也即是说，适度当今上述投资东说念主还是一起亏蚀，最高亏蚀特出了40%。

固然，天量解禁后的暴跌并非仅仅友宝在线一家，此前港股上市的商汤、百果园、洪九果品、keep、飞天云动等公司也齐遇到过解禁今日暴跌的情形；值得珍视的是，洪九果品还是停牌，而百果园、keep、飞天云动等还在底部踌躇，于今还莫得缓过来。

固然，名义原因是天量解禁带来的冲击，中枢的问题则是公司盈利的问题。

侃见财经合计，这些解禁就大跌的公司，一般情况下齐是盈利水平不高，大略还在亏蚀的公司，且边界齐不算绝顶大。当作锻练的老本市集，公司的不细目性才是影响股价的中枢原因，就连明星AI公司商汤也未能避免。

而友宝在线亦然如斯，把柄友宝在线上半年财报领会，本年上半年收益为东说念主民币13.44亿元，同比增长7.3%；归母净利润为-1.01亿元，亏蚀幅度较旧年同时有所收窄；毛利率为36.18%，较旧年同时的41.3%，下滑显露。

值得珍视的是，友宝在线近几年齿迹还是十足放缓，2021年至2023年，其营收辞别为26.76亿元、25.19亿元、26.72亿元；归母净利润则辞别为-1.85亿、-2.85亿、-3.27亿，直至本年才净利润亏蚀幅度才有所减少，然而基本面依旧拦阻乐不雅。

除了事迹问题，中枢高管的下野亦然不得不嗜好的问题。把柄财报领会，公司上市前王滨、陈昆嵘为公司最大的单一激动，陈昆嵘曾任公司践诺董事及总裁，但上市之后不到100天，陈昆嵘就辞去了践诺董事及总裁职务，并于本年5月与王滨断绝一致行径东说念主安排。

侃见财经合计，市集是公司近况的信得过响应，让投资者夺路而逃的背后，则是公司见地层面以及事迹层面的正向反馈，因此关于友宝在线而言，闪崩之下并不冤枉，要是往常其事迹还没能有用改善，那么洪九果品即是前车之鉴。