本年10月份，因ChatGPT而风生水起的Open AI布告完成新一轮融资。复盘Open AI成名之路，离不开微软。通过投资，占领时期高地，作念大作念强主业、栽植新的畴前产业……Open AI的成名故事，是一个典型的产业巨头和科创公司相互成就的故事。
现时，不管是大家照旧国内，来自上市公司、产业龙头的产业成本正在成为栽植科技立异的热切力量，在构建当代化产业体系中阐发着越来越热切的作用。
清科量度中心数据骄气，限制本年上半年，我国共有接近8000家产业集团径直或通过下属投资平台参与过股权投资，涌现的累计投资金额超2.75万亿元。
业内东谈主士以为，来自产业方的资金维持则呈现出“更懂行业”“更耐性”“更有资源”等本性，在“募投管退”各设施均领有其自己上风，不仅提供资金，产业成本还通过加持产业资源，加速栽植产业。在硬科技等高壁垒高时期的赛谈上，怎样激活更多的产业成本成为股东新质坐蓐力剖判的重要力量？坐拥最多上市公司，广东怎样阐发产业成本上风栽植更多畴前产业？咱们在调研中寻找谜底。
深入泉源挖掘早小名堂
风险投资成为大型公司标配
一根楠竹，云谲波诡成为钠离子电板硬碳负极材料。位于湖南湘江新区的湖南钠科新材料有限公司（下称“钠科新材”），成立不及两年就已完成了竹基生物资硬碳材料从实验室样品、中试家具到商品的更正。
钠科新材高速发展的背后，与企业“科技+产业”基因分不开。
湖南钠科新材料有限公司坐蓐车间
2022年，中南大学化学电源湖南省要点实验室主任唐有根和团队准备带着科技效果从实验室走向阛阓时，繁多投资簇拥而至。但唐有根取舍结伴东谈主有一个但愿——不行只提供资金，还得懂产业、有资源。最终，上市公司威胜控股实控东谈主成为他的结伴东谈主，过问了3000万元与中南大学共同启动这别称堂。
后续的事实解说了他取舍产业成本为伴的正确性。“咱们团队主要负责研发使命，包括时期道路确定、原料取舍和工艺优化等，威胜团队负责营运责罚。名堂从实验室走向效果落地，再转向家具开发。”唐有根示意，两边单干明确，公司运作很快就走上了快车谈。
有钱、有资源，还懂得产业发展逻辑，这是许多科创企业心目中投资方的最好拍档，产业成本往往具有以上本性。
中孚新材料创举东谈主陈俊孚对此深有感叹。“不需要高超的PPT，独一带他们往工场里面走一圈看了坐蓐线，立马就懂了咱们的价值。”陈俊孚样貌，同属一滑业的产业成本对企业而言，访佛于化学响应里提到的雷同相溶。
“现时中国创投界背后的出资主力，照旧基本从好意思元基金更正成东谈主民币基金。而领有产业资源和资金硬实力的产业成本正在饰演着越来越热切的扮装，尤其是民营产业成本。”赛智伯乐董事长陈斌示意，企业风险投资已成为越来越多有一定例模的龙头公司标配。少见据骄气，上市公司企业风险投资（下称“CVC”）在中国风险投资阛阓占比已达20%—30%。
“产业成本是典型的耐性成本。”陈斌示意，他们多数时候用的是自有资金，且投资时期长、产业感觉也愈加理智，了解阛阓有同理心，更能从早小名堂中识别具有畴前发展远景的企业。而况，产业成本善于识别出优秀的中早期基金责罚公司，通过专科化的优秀中早期基金责罚团队和产业成本出资东谈主协同悉力，真确已毕阛阓化的耐性成本和永恒成本。
产业巨头们的投资领土考据了以上不雅点。频年来，跟着国度策略要点行业的更正和互联网成本的落潮，中国产业成本投资也在发生变化，华为、宁德期间等硬科技强势崛起，同期，许多手持丰沛资金的传统企业或企业家也正在探寻新路，投资眼神渐渐转向东谈主工智能、新能源、新材料等硬科技界限的早期投资，许多投资是在A轮以至A轮前就照旧进入。
据记者不雅察，不少产业成本以至从大院大所等科研泉源寻找科技效果的立异泉源，积极挖掘具有后劲的科技名堂。
“带有产业配景的资金，对于行业发展逻辑有更潜入的贯穿，更明晰知谈怎样强链、补链、延链。”国电投旗下的融和科技、融和租出董事会书记兼策略协同部总司理王辉向调研团队展示的一张投资领土充分展示了这极少——公司投资新能源高下流企业120家，已有11家上市，并成效孵化出1家独角兽企业——启源芯能源。
“咱们会研判哪些时期问题是行业发展的‘卡脖子’问题，然后针对性寻找投资名堂，八成孵化关系名堂。”王辉先容，融和科技、融和租出成立了产业立异中心，进行跨行业、跨学科的名堂量度，挖掘新能源行业的更多契机。公司80%的职工都有产业配景。
启源芯能源的独角兽成长之路等于这样降生的。融和科技锚定换电重卡赛谈后，通过连结研发与连沉稳践的立异模式，牵头建立了以换电重卡为锚点，涵盖“源—网—荷—储”各设施的中枢生态圈。
在启源芯能源2020年景立之时，融和租出照旧在重卡换电界限打造出了一条初具雏形波及高下流产业的全新链条，是以当启源芯能源被孵化出时，就站在了“巨东谈主的肩膀”上，发展径直步入了快车谈。
股东建圈强链
区域新质坐蓐力热切推手
一位长达11年的1型糖尿病患者，成效移植自体再生胰岛细胞后，已毕了临床功能性调理。这是杭州瑞普晨创科技有限公司（下称“瑞普晨创”）正在为糖尿病的调理带来新的但愿。11月，杭州瑞普晨创科技有限公司布告完成超亿元A轮融资。
瑞普晨创的成立，离不开两个东谈主——邓宏魁和丁列明。前者是国外顶尖的干细胞量度学者，后者是“中国立异药第一股”贝达药业的创举东谈主，其一直悉力于于立异药研发和产业化。
杭州瑞普晨创科技有限公司的使命主谈主员正在进行研发使命
在瑞普晨创的创设中，丁列明不仅以自有资金出资，助力瑞普晨创早期的孵化，而况在濒临不同时期的发展旅途怎样取舍时，以丰富的产业训戒为企业确定发展所在。
在杭州，多位投资界业内东谈主士向记者指出，丁列明等于作念产业投资最典型的“三合一”东谈主才，懂科学、懂产业、懂投资，建圈、强链是他的顽强。
盛开贝达产业基金的投资领土，不错看到其沿着产业链高下流进行早期投资的萍踪。在肿瘤界限，参与投资了圣域生物、和剂药业、华昊中天等；在肿瘤跟随会诊界限，投资了瑞普基因科技；在重制血成品界限，投资了禾元生物；在细胞疗法界限，投资了瑞普晨创、邦耀生物……
当国度层面运行号令“投早、投小、投科技”，领有殷实资金智商和丰富金融技巧的产业成本方迎来了新的高光时刻。
不仅自己下场挖掘名堂，产业成本还积极与地方国资赓续。2020年，贝达药业与杭州科创集团成立了总限度4亿元的贝达生物医药产业基金一期（贝铭基金）。2022年再次诞生了贝达生物医药产业基金二期（贝橙基金）。在瑞普晨创的A轮融资中，不仅有贝达药业的身影，杭州科创基金参股子基金贝橙基金也参与了跟投。
杭州成本关系负责东谈主指出，贝达药业是扎根当地建立生态圈的典型样本，“若是说贝达药业是杭州科技金融1.0栽植的明星企业，那么瑞普晨创则是升级后的杭州国资与产业方赓续的科创金融2.0赋能的典型案例。”
产业链条上的一家家头部企业，就像一个个热切的枢纽。“链主”企业牵头诞坐蓐业基金，不仅雄厚了枢纽，更串联起高下流一条条骨骼，擢升建圈、强链的遵守，并反哺地区产业生态。
在苏州，产业龙头参与产业基金诞生也挪动高潮。元禾控股频年来就先后与多家龙头企业赓续，如与旭创科技赓续诞生聚焦光模块产业链数字科技基金，与信达生物赓续诞生生物医药产业基金，与艾隆科技赓续诞生医疗开辟产业基金，孵化栽植卓绝的医疗健康早期名堂；与纳芯微赓续诞生早期基金，专注芯片名堂立异投资……
在广州，金域医学与广州市赓续诞生医疗产业基金，栽植出康立明生物、康润生物、雷德生物等一批企业，在肿瘤早筛、生殖遗传、结核筛查等界限已毕时期温顺和国产替代，有用股东了广州市体外会诊产业链的补链固链。
“产业成本是区域经济立异捕捉器、畴前产业孵化校准器、产业并购助推器，对于区域产业链的栽植和整合至关热切。”华南一位不肯意具名的产业投资东谈主样貌，产业成本通过追踪最前沿的时期、家具与名堂，不错猛烈捕捉并持续追踪关系界限的时期发展趋势与立异动态。如比亚迪投资热切的策略定位之一等于为公司畴前的立异策略提供有劲撑持。自2018年以来，比亚迪通过CVC投资了涵盖整车、模具、零部件、电子元件等制造界限。这些投资不仅为比亚迪弥补了产业链短板，更是从时期立异、家具立异等方面助力比亚迪卓绝布局与快速扩展。
上述产业投资东谈主提到，立异企业在取舍孵化所在、研发立项时，往往在时期趋势判断、产业化论证等方面存在大都盲区，产业成本恰是扫清盲区、校准所在的热切技巧。
调研中发现，许多企业里面孵化方面败落外部视角，尤其对一级阛阓创业名堂的知悉，由此导致大都孵假名堂过问许多、但最终难以产业化。而企业自己的产业成本不仅能深入不雅察潜在竞争敌手的进展，对该所在的竞争样式酿成清爽证实；也能透过成本对该赛谈的气魄，真确主办该所在的孵化价值。
此外，在现时IPO收紧的配景下，产业成本往往不错擢升并购成效概率。因为比较径直并购，产业成本的提前介入，不错匡助企业更深入了解并购标的、戒指并购风险。不少产业成本时时遴荐由早期少数股权投资，渐渐增多股权占比的方式得回名堂的控股权，最终已毕对被投企业的并购。
健整体制机制
买通“科技—成本—产业”轮回
一个月前，位于广州的小鹏汇天飞动汽车智造基地厚爱动工，该基地是大家首个诈欺当代化活水线进行大限度量产的飞动汽车工场，狡计年产能1万台。
小鹏汇天最新推出的飞动汽车
从一个航模发热友，到胡念念乱量，小鹏汇天创举东谈主赵德力一度资金弥留到需要卖房创业，直至2020年，小鹏汽车创举东谈主何小鹏为其时的汇天科技过问了一笔重要投资，自此公司的发展运行步入正轨。
从产业中来，到产业中去，当产业龙头躬身入局，与立异链、资金链紧密结合，正在酿成生生不竭的科技立异的生态圈。但值得关注的是，不少上市公司参与企业风险投资业务永恒处于自愿、散漫、无序式发展景况。怎样激活更多产业成本方酿成上市公司助力当代化产业体系成就的协力？
据业内东谈主士不雅察，本年以来，多地政府出台关系政策赐与维持，各地政府辅导基金注释在投资中与具备产业配景的责罚东谈主及团队赓续，辅导万般阛阓化成本合理参与科技产业。
各地母基金对于产业成本方的赓续挪动进一步上升。“在十几年前作念母基金时，基本不会去投资配置CVC。但咱们当今会花许多时期去跟CVC进行相通。”一位长三角地区阛阓化母基金责罚团队负责东谈主示意，该机构面前还作念了不少此类的责罚团队的配置。
调研团队在长沙调研某地区龙头企业金融需求
政策环境也在进一步优化。2024年6月，国务院办公厅印发《促进创业投资高质料发展的多少政策法子》，其中，“栽植多元化创业投资主体”就明确指出“荧惑行业主干企业、科研机构、立异创业平台机构等参与创业投资”。
各地也纷纷运行活动。本年年头，上海市政府印发了《对于进一步促进上海股权投资行业高质料发展的多少法子》，明确冷酷维持产业链链主企业开展企业风险投资。浙江宁波也出台了访佛政策，股东“链主+基金”招商模式，对大家头部股权投资机构实施靶向招商。
3月，福建厦门发布天下首只辩论限度100亿元的自贸领航上市公司CVC母基金，加强与上市公司和链主企业的赓续。
10月，深圳发布对于征求《深圳市促进创业投资高质料发展活动决策（2024—2026）（公开征求主见稿）》其中冷酷放浪发展“产业成本”，维持产业链主企业、大型科技企业和上市公司围绕产业链高下流开展企业风险投资、参与高下流协同立异；探索诞生面向CVC机构的专科化母基金。
“畴前还有来自产业端的丰厚成本不错挖掘。”业内东谈主士指出，从泉源上，可进一步维持产业成本与科技立异名堂对接，引发立异活力。如荧惑龙头企业与高校、科研机构建立紧密赓续，股东科技效果的滚动和产业化，通过共建研发中心、时期挪动平台等方式，促进科技立异与产业成本的有用对接。培养和引诱更多懂时期、懂产业、懂金融的专科东谈主才，激活更多来自产业的资金繁难科技界限，助力买通“科技—金融—产业”轮回。
此外，引发产业成本投资挪动，还需要在政策上进一步买通堵点、痛点。如，有上市公司提到，上市公司偏执子公司动作平庸结伴东谈主戒指，八成共同戒指私募股权投资基金可能在一定进度上影响企业再融资。对此，业内东谈主士建议可进一步优化上市公司财务性投资的认定尺度，通过出台关系笃定，进一步加强股权投资事中过后的穿透性监管。
他山石
杭州：“链主”引颈 “雁阵”皆飞
一家“链主”企业，足以生长一条无缺的产业链，进而蕃昌所有这个词地区的产业生态圈。
在杭州，上市公司通过加码投资畴前产业，助力产业生态强链建圈的本质尤为显赫。2022年起，杭州加速实施产业链链长制，打造智能物联、生物医药、高端装备、新材料和绿色能源五大产业生态圈。
链主企业通过对外赓续，不仅加强了自己在产业链中的竞争力，也为构建区域产业生态圈作出了积极孝敬。以杭州生物医药链主企业贝达药业为例，公司不仅在科技研发上持续过问，更积极股东产业链协同立异。贝达药业打造的位于杭州余杭区畴前科技城的贝达梦工场，一期已有会诊时期、基因测序、干细胞、医疗大数据、健康素质、健康盘问、信息责罚等上百家生物医药企业入驻。日前，贝达梦工场二期也厚爱落成，可遴荐300余家生物医药企业。
动作耐性成本的热切一员，产业投资方看得透、敢起首，擅长沿着产业链进行精确投资。频年来，贝达药业通过多种式样的对外投资，渐渐构建起其雄壮的生物医药投资领土，股东生态圈内企业已毕上风互补和共同发展。
2022年以来，贝达药业投资了禾元生物、赋成生物、天广实等。2024年，贝达药业“四驾马车”策略厚爱出炉，该策略在原“三驾马车”的基础上，增多“立异生态圈”，这一新增的“马车”，即通过径直参投和诞坐蓐业基金，布局后劲名堂。
国有成本的积极参与，也为杭州产业生态圈的成就提供了强有劲的维持。以产业龙头有机结合专科基金责罚东谈主的训戒偏执他出资方的资源上风，进一步强化了国有成本与社会成本联动赓续，股东产业资源优化配置。
举例，2023年，杭州成本与杭州三大生物医药上市龙头企业——泰格医药、贝达药业、华东医药，以及西湖区举行生物医药效果滚动基金赓续签约，成效组建了杭州成本第一只自主责罚的阛阓化基金。该生物医药效果滚动基金匡助生物医药立异企业更好地发掘阛阓契机，进行时期立异，进一步探索基金方式强链补链延链，全面助力杭州打造科技效果滚动首选地和加速构建生物医药立异高地。
记者：周好意思霖、丁薇薇、陈颖、李婷婷、唐柳雯、张艳、黎华联