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好意思国共和党总统候选东谈主特朗普6日凌晨书记在2024年总统选举中奏效。

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对好意思国金融业的潜在影响。左证特朗普上一任期内的主要战略以及竞选期间的战略看法，咱们合计关于好意思国金融业的潜在影响主要包括以下方面：

1. 缩小金融监管。2016~2020年特朗普在职时刻曾推出《经济增长、缩小监管和破费者保护法》等一系列法案，旨在缩小对《多德-弗兰克法》对金融业尽头是中小银行的严格监管条目，包括钞票畛域在2500亿好意思元以下的金融机构冉冉衔命系统热切性审慎条目等；2023年硅谷银行、第一共和银行脱险后，好意思联储再次强化对1000亿好意思元以上银行的监管条目。特朗普胜选可能从头缩小金融监管，这有益于镌汰好意思国银行业的监管成本、升迁杠杆率，从而提高盈利及派息智商，但也可能加多金融系统永久的潜在的风险隐患。

2. 更快的降息、更高的通胀、更强的信贷。特朗普在竞选纲目中强调更快的降息速率以及愈加宽松的财政战略，以及买卖主义战略有益于刺激好意思国国内经济增长，从而刺激信贷需求、改善钞票质地，天然更快的降息可能短期内压低银行息差，但永久利率将升迁，笼统缩小监管和经济刺激战略对银行影响正面，近期好意思国银行股飞腾反应了这一趋势。

3. 饱读动加密货币发展。特朗普竞选宣言提到将杀青刻下民主党对加密货币的打击行径、以及对创建中央银行数字货币的反对。近期跟着特朗普当选的胜率升迁，加密货币价钱也出现飞腾。

对国内金融行业而言，咱们合计主要有以下几方面影响：

1. 汇率波动上升。特朗普的经济战略可能股东好意思元走强，带来东谈主民币汇率波动上升，关于中国国内货币战略缩小空间变成制约，另一方面银行外汇生息品关联敞口也可能对银行利润变成扰动。

2. 出口产业链信贷敞口。如若好意思国加征高额关税，可能影响中国出口产业链盈利，从而影响企业信贷需乞降钞票质地，尽头是出口产业链密集的江浙地区的中小银行。从历史教育来看，外需下跌时刻部分江浙区域银行出现营收和利润增速下跌、不良率上升。

3. 对冲性战略的影响。从历史教育来看，出口增速下滑时刻中国频频出台更多的对冲性战略，包括加多基建投资、缩斗室地产等，本轮经济刺激战略也愈加强调改善住户收入、促进破费。如若战略力度实足强，关于城投和房地产敞口较大的城商行、基建敞口更大的国有大行更为利好。

4. 监管缩小的外溢效应。好意思国金融监管缩小也可能给其他经济体金融监管变成压力，为提高本国金融机构的海外竞争力、减轻成本外流压力，金融监管可能出现多数缩小。关于中国而言，加大金融业对外绽开的同期也可能带来金融行业竞争，一样濒临是否奴才监管缩小的抉择，举例放宽成本充足率的限度、金融改造等，也需要同期研讨防护化解房地产、地点债务、中小金融机构等领域金融风险的条目。

对银行投资的笼统影响。总体而言，特朗普可能推出的经济战略对好意思国银行业影响偏正面，对中国银行业的影响更为复杂，需要研讨搪塞性战略的影响，关于出口产业链敞口较高的区域银行可能变成负面影响，如若出台房地产和基建的刺激战略，关于城投和房地产敞口较大的城商行、基建敞口更大的国有大行更为利好。银行的高股息策略而言，如若利率下行空间受到制约，同期成本市集活跃度提高，可能追求高股息的资金变成一定分流。本年银行股平均飞腾30%以上，渐渐接近咱们2023年6月《探索银行低估值之谜》和2024年2月《银行高股息投资指南》漠视的0.7x-0.8x市净率的估值办法区间。咱们建议投资者左证估值和基本面情况，择机建设股息较高、钞票质地清晰的银行。

本文摘自2024年11月6日一经发布的《特朗普胜选对金融业的潜在影响》，如需得到全文请干系中金银行团队或登录中金点睛。

风险

战略实行不笃定性。

图表1：历史上出口增速下滑后频频出台房地产战略对冲

尊府开头：Wind，中金公司盘问部

图表2：中好意思利差位于高位

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图表3：8月以来结售汇逆差收窄

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